Jede Investition bringt ein gewisses Maß an Risiko und Belohnung mit sich. Leider handelt es sich um unbekannte Variablen. Sie ändern sich im Laufe der Zeit und angesichts von Marktfaktoren, und es gibt keine Möglichkeit, genau zu wissen, was sie sein werden, bis Sie sie erkennen. Das Beste, was Anleger tun können, um Risiko und Belohnung zu verstehen, ist, vergangene Daten zu betrachten, um potenzielle zukünftige Performance besser zu identifizieren.
Dies ist der Zweck des Sharpe Ratio.
Die Sharpe Ratio ist eine Metrik, die das Risiko-Belohnungs-Verhältnis eines Fonds oder Portfolios misst. Mit diesem Verhältnis können Anleger die vergangene Wertentwicklung eines Portfolios nehmen und mit anderen Anlagen der gleichen Art vergleichen. Wenn Sie sich beispielsweise drei ähnliche Energie-ETFs ansehen, können Sie dieses Verhältnis verwenden, um zu sehen, wie sie sich in den letzten zehn Jahren zueinander entwickelt haben.
Das Sharpe Ratio ist überraschend einfach zu berechnen und extrem aufschlussreich, sobald Sie dies tun. Hier ist ein genauerer Blick auf diese Metrik, wie man sie berechnet und wie Anleger sie auf die Vermögensbewertung anwenden können.
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Das Sharpe Ratio verstehen
Konzipiert von Nobelpreisträger William F. Sharpe, diese Metrik ist eine relativ einfache Metrik, die es zu verstehen gilt.
Erstens misst es die vergangene Wertentwicklung eines Fonds an der risikofreien Rendite . Das heißt, wie gut hat sich der Fonds im Vergleich zu einer Investition ohne jegliches Risiko entwickelt? In der Regel bedeutet dies, die Renditen des Fonds gegen einen Benchmark wie die USA zu stapeln. Staatsanleihen. Ziel ist es, Renditen im Kontext des impliziten Risikos zu verstehen.
Apropos implizites Risiko, das Sharpe Ratio nimmt die bereinigte Rendite für ein Portfolio und dividiert sie durch die Standardabweichung. Oder, einfacher ausgedrückt, Volatilität. Das Verhältnis selbst läuft effektiv auf ein Maß für die wahre Wertentwicklung des Portfolios gegen das Risiko hinaus.
Das Sharpe Ratio ist Risiko vs. Belohnung, quantifiziert. Dieses Verhältnis ist eine der beliebtesten Metriken zur Berechnung der risikobereinigten Rendite, insbesondere für Anhänger der modernen Portfoliotheorie. Je höher das Verhältnis, desto besser die Wertentwicklung des Fonds oder Portfolios. Je niedriger die Zahl, desto niedriger ist ihre Leistung angesichts des Risikos.
Formel und Berechnung
Wie bereits erwähnt, ist das Sharpe Ratio ziemlich einfach zu berechnen. Tatsächlich bieten die meisten verwalteten Fonds dieses Verhältnis als Bequemlichkeit für potenzielle Anleger. Wenn Sie es selbst berechnen möchten, sieht die Formel wie folgt aus:
Scharfes Verhältnis = Rp – Rf / σp
In der obigen Formel:
- Rp = Die Rendite des Portfolios
- Rf = Die risikofreie Rendite
- σp = Standardabweichung (Risiko)
Es ist wichtig, die Standardabweichung des Portfolios vor der Berechnung des Sharpe Ratio festzustellen und es mit einem aktuellen Benchmark für eine risikofreie Rendite zu vergleichen. Beispiel:
Jim möchte die Wertentwicklung seines Portfolios in den letzten 10 Jahren anhand des Sharpe Ratio bestimmen. Er wählt einen 4% T-Note als Rate der risikofreien Rendite. Sein Portfolio betrug in diesem Zeitraum durchschnittlich 14% und hat eine Standardabweichung von 20%. Basierend auf diesen Zahlen würde Jim das Sharpe Ratio als 14% – 4% / 20% berechnen, was ihm ein Verhältnis von 0,5 ergibt.
In der Regel ist es am besten, dieses Verhältnis über einen festgelegten Zeitraum zu berechnen, z. B. fünf oder 10 Jahre. Denken Sie jedoch daran: Je länger der Zeithorizont, desto ineffektiöser ist dieses Verhältnis als Maß für die Gesamtleistung des Fonds angesichts der Volatilität.
Eine Bewertungsmetrik
Wenn Sie das Sharpe Ratio haben, was machen Sie damit? Es wird am besten als Vergleichsmetrik verwendet, in der Regel für Investmentfonds oder ETFs . Denken Sie daran, je höher das Verhältnis, desto besser die Leistung des Fonds. Eine Handvoll ähnlicher Fonds zu nehmen und die Sharpe Ratio zu vergleichen, ist eine großartige Möglichkeit, ihre risikobereinigte Leistung auf einen Blick zu verstehen.
Zum Beispiel können die Fonds A, B, C und D alle ähnlich vorhanden sein, mit leicht unterschiedlichen Vermögensallokationen. Um zu verstehen, wie sich diese Vermögensallokation auf das Risiko-Erlohnungs-Profil des Fonds auswirkt, können sich die Anleger die Sharpe Ratio ansehen. Wenn die Verhältnisse 1,35, 1,43, 1,49 und 1,37 betragen, können wir davon ausgehen, dass Fonds C angesichts der Volatilität die günstigste Wertentwicklung bietet.
Das Sharpe Ratio kann Investoren sagen, wo sie den besten Knall für ihr Geld bekommen werden, wenn es um Volatilität geht. Wenn man bedenkt, dass es unmöglich ist, die zukünftige Wertentwicklung vorherzusagen, ist dies eine wertvolle Metrik, wenn es darum geht, das Unbekannte zu bewerten und wie ein Fonds funktionieren könnte. Das Verhältnis sagt Ihnen, ob überschüssige Renditen das Ergebnis einer guten Investitionsentscheidung oder eines Risikobereitschafts sind.
Nachteile des Sharpe Ratio
Der einzige wirkliche Nachteil dieses Verhältnisses ist, dass es eine Normalverteilung innerhalb eines Portfolios annimmt. Der Nenner (Standardabweichung) berücksichtigt die Allokation nicht und ist daher nach Portfoliogewicht verzerrt. Denken Sie daran und hüten Sie sich vor Ausreißern, wenn Sie ein wahres Maß für die Standardabweichung betrachten. Es kann helfen, eine Glockenkurve zu zeichnen, um Ausreißer zu identifizieren.
Das Sharpe Ratio ist auch einfach zu manipulieren, indem das Fenster zur Bewertung der Renditen erweitert wird. Die Zeit glättet die Volatilität, was das Verhältnis erhöhen kann, wenn man die Fondsperformance über Zeiträume von mehr als einem Jahrzehnt betrachtet. Zum Beispiel könnte das Verhältnis für einen Zeitraum von fünf Jahren 0,85 betragen, während dasselbe Portfolio ein Verhältnis von 1,75 über einen Zeitraum von 20 Jahren registrieren kann.
Was ist ein gutes Sharpe Ratio?
Das Sharpe Ratio wird am besten als Vergleichsmetrik verwendet, was bedeutet, dass ein gutes Verhältnis im Vergleich zu seinen Kollegen am höchsten ist. Allerdings ist alles über 1 oft positiv, was auf eine Belohnung hinweist, die das Risiko bei weitem übersteigt. Achten Sie darauf, immer gleichartige Investitionen zu vergleichen und denken Sie daran, dass diese, wie alle Metriken, neben einer breiteren Fundamentalanalyse oder Leistung am besten im Kontext angewendet wird.
