Es gibt verschiedene Möglichkeiten, wie profitable Unternehmen ihren Aktionären Geld zurückgeben können, von denen die häufigste Dividendenzahlungen sind. Ein alternativer Weg ist der Aktienrückkauf (oder Aktienrückkauf), bei dem ein Unternehmen seine eigenen Aktien zurückerhält. Der folgende Beitrag befasst sich mit den Besonderheiten eines Aktienrückkaufs, warum sich ein Unternehmen dafür entscheiden könnte und wie es den Anlegern zugute kommt.
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Was ist ein Aktienrückkauf?
Ein Aktienrückkauf (auch bekannt als Aktienrückkauf) ist ein Prozess, bei dem ein Unternehmen seine Aktien vom Marktplatz zurückkauft und somit die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert.
Da es weniger Aktien auf dem Markt gibt, steigt der Wert jeder Aktie, wodurch der Anteil jedes Anlegers am Unternehmen größer wird.
Ähnlich wie eine Dividende ist ein Aktienrückkauf eine Möglichkeit, Kapital an den Aktionär zurückzugeben. Eine Dividende ist im Wesentlichen ein Barbonus, der einem Prozentsatz des gesamten Aktienwerts eines Anlegers entspricht. Ein Aktienrückkauf erfordert jedoch, dass der Anleger Aktien an das Unternehmen abgibt, um Bargeld zu erhalten. Diese Aktien werden dann aus dem Verkehr gezogen und vom Markt genommen.
Wie funktionieren Aktienrückkäufe?
Einfach ausgedrückt: Aktienrückkäufe verbessern die Finanzkennzahlen eines Unternehmens (die von Investoren verwendet werden, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen). Durch den Rückkauf seiner Aktien verringert das Unternehmen seine ausstehenden Aktien auf dem Markt, ohne seine Gewinne tatsächlich zu steigern. Dies ermöglicht es ihm, seine Kennzahlen zu erhöhen, von denen die wichtigste EPS (Gewinn je Aktie) ist).
Der Gewinn je Aktie dividiert den Gesamtgewinn eines Unternehmens durch die ausstehenden Aktien, je weniger Aktien natürlich, desto höher der Gewinn pro Aktie – eine höhere Zahl deutet auf eine robustere Finanzlage hin.
Beispiel: Stellen wir uns vor, ein Unternehmen hat 100.000 ausstehende Aktien zu 50 Dollar pro Aktie für einen Gesamtbaraufwand von 5 Millionen Dollar. In den Augen des Managements drückt dies nicht den wahren Wert des Unternehmens aus und sie beschließen, einen Rückkauf einzuleiten, um den Preis der Aktie zu erhöhen. Sie verwenden 1 Million Dollar Bargeld aus dem Nettogewinn, um 20.000 Aktien zum Marktwert zu kaufen. Dadurch verringert sich die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien auf 80.000. Jede Aktie repräsentiert nun 0,00125% Eigentum (anstelle von 0,001% Besitz bei 100.000 Aktien), was einer Steigerung des Gesamtwerts pro Aktie um 20% entspricht.
Warum sollte ein Unternehmen seine eigenen Aktien zurückkaufen?
- Theoretisch wird ein Unternehmen mit angesammeltem Bargeld Aktienrückkäufe durchführen, da es die beste potenzielle Rendite für die Aktionäre bietet. Da der Markt von Angebot und Nachfrage getrieben wird, sollte die Nachfrage, d.h. der Preis, steigen, wenn weniger Aktien verfügbar sind. Das natürlich nur, wenn der Schritt des Unternehmens vom Markt als klug und in seinem eigenen Interesse wahrgenommen wird und nicht als Strategie zur Steigerung seiner Finanzkennzahlen.
- Darüber hinaus könnte das Management das Gefühl haben, dass die Aktie des Unternehmens unterbewertet ist, was es zu einer guten Investition macht, da ein Rückkauf oft als Ausdruck des Vertrauens des Unternehmens wahrgenommen wird.
- Darüber hinaus möchte das Unternehmen möglicherweise die Verwässerung ausgleichen, die durch großzügige Aktienoptionspläne für Mitarbeiter (ESOP) verursacht wird. Da sich Unternehmen oft in einem sehr wettbewerbsintensiven Arbeitsmarkt befinden, kann eine Alternative zum Angebot von Aktienoptionen bei der Rekrutierung und Bindung kompetenter Mitarbeiter sehr effektiv sein. Im Laufe der Zeit, wenn diese Optionen angewendet werden, wird sich jedoch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien erhöhen und die bestehenden Aktionäre verwässern.
- Für einige Unternehmensriesen ist ein Aktienrückkauf ein effektiver Weg, um die zu versteuernden Gewinne und damit die zu zahlenden Steuern zu reduzieren. Hochprofitabel zu sein ist großartig, aber es ermöglicht auch, dass zu viel Wert durch Unternehmenssteuern erfasst wird. Darüber hinaus kann das Festhalten an einer solchen Barreserve mit hohen Kosten verbunden sein. Für Unternehmen wie Apple mit einem Marktwert von 3 Billionen US-Dollar kann die Senkung der Dividendenrendite und die Erhöhung des Budgets für die Aktienrückzahlung enorme Renditen mit sich bringen.
Andere Verwendungen für überschüssiges Kapital umfassen:
- Zahlung von Bardividenden an die Aktionäre;
- Reinvestition in das Unternehmen, um seine Geschäftstätigkeit auszubauen, z. B. Kauf neuer Ausrüstung oder Immobilien; Investitionen in die Forschung;
- Übernahme eines anderen Unternehmens oder einer anderen Geschäftseinheit.
Wie mache ich einen Rückkauf?
Es gibt zwei Möglichkeiten, wie Unternehmen einen Rückkauf durchführen: ein Übernahmeangebot oder über den freien Markt.
- Übernahmeangebot – eine öffentliche Aufforderung an alle Aktionäre, ihre Aktien während eines bestimmten Zeitraums zu einer bestimmten Preisspanne zum Verkauf anzubieten. Oft zu einem höheren Preis pro Aktie als dem aktuellen Aktienkurs des Unternehmens festgelegt, um Anreize für den Verkauf zu schaffen.
- Offener Markt – Kauf von Aktien zum Marktwert auf dem freien Markt, obwohl die Preise nach der Ankündigung oft steigen können, da dies als positiver Indikator angesehen wird.
Wie ist der Aktienrückkauf für Anleger von Vorteil?
Im Gegensatz zu Bardividenden bieten Aktienrückkäufe keinen unmittelbaren, direkten Nutzen für die Aktionäre. Anleger profitieren jedoch vom Aktienrückkauf eines Unternehmens, da das Ziel / Ergebnis im Allgemeinen darin besteht, den Aktienwert des Unternehmens zu erhöhen. Je weniger Aktien auf dem Markt zirkulieren, desto mehr ist eine Aktie wert.
Darüber hinaus zahlen Aktionäre Einkommensteuer auf Aktiendividenden, Aktienrückkäufe hingegen werden mit einem niedrigeren Kapitalertragsteuersatz besteuert. Daher schulden die Aktionäre keine Steuern auf Kapitalgewinne, die sich aus Aktienrückkäufen ergeben, bis sie diese Gewinne realisieren, dh wenn sie die Aktien verkaufen. Wenn der Anleger der Aktie an diesen Aktien festhält, kann er es vermeiden, Steuern auf die Gewinne für Jahre oder Jahrzehnte zu zahlen.
Dennoch ist die Verwendung dieses Tools nicht ohne Risiken. Manchmal treibt eine bloße Ankündigung des Plans eines Unternehmens, seine Aktien zurückzukaufen, den Aktienkurs in die Höhe. In anderen Fällen kann jedoch eine Verschiebung des Marktes, da das Unternehmen seine Aktien zurückkauft, den Aktienwert beeinträchtigen.
Alles in allem wird ein Aktienrückkaufprogramm den Aktienkurs jedoch im Laufe der Zeit wahrscheinlich verbessern. Nicht nur wegen der reduzierten Reserve der Aktien, sondern auch, weil es einige der Kennzahlen erhöht, die Investoren verwenden, um ein Unternehmen zu bewerten.
Nachteile von Aktienrückkäufen
Es gibt berechtigte Kritik an der Tatsache, dass Unternehmen ihre Aktien oft nach einer Phase großen finanziellen Erfolgs zurückkaufen, typischerweise zu einer Zeit hoher Bewertung. Ein Unternehmen in dieser Situation könnte am Ende seine Aktien zu einem Preisgipfel kaufen, sich mit weniger Aktien für sein Geld zufrieden geben und weniger in der Reserve lassen, wenn sich das Geschäft verlangsamt.
Anleger sollten auch vorsichtig sein, wenn der Rückkauf durch den Wunsch des Vorstands motiviert zu sein scheint, die Bewertungskennzahlen zu manipulieren.
Darüber hinaus leihen sich einige Unternehmen Geld, um einen Aktienrückkauf zu finanzieren, und ein schuldenbasierter Aktienrückkauf kann den Cashflow eines Unternehmens negativ beeinflussen. Tatsächlich werden mehr als die Hälfte aller Rückkäufe durch Schulden finanziert.
Kommen Aktienzahlungen der Wirtschaft zugute?
Auch wenn die Hauptwirkung eines Aktienrückkaufs darin besteht, den Wert dieser Aktie zu erhöhen, gibt es zahlreiche Vorteile für die Wirtschaft insgesamt. Die Daten zeigen, dass mehr als die Hälfte (56%) der US-Bürger jetzt Aktien mit einer gewissen Kapazität besitzen, sei es über Renten, 401.000 oder Anlagekonten, die alle sowohl von Dividenden als auch von höheren Aktienkursen profitieren.
Darüber hinaus verschwindet das Geld, das über Dividenden oder Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben wird, nicht einfach aus der Wirtschaft. Vielmehr findet es oft seinen Weg zu wachsenden neuen Unternehmen oder wird zur Finanzierung neuer Technologien verwendet.
Schließlich
Alles in allem wird ein Aktienrückkauf immer den Wert der Aktien des Unternehmens steigern und somit für die Aktionäre von Vorteil sein. Als Investor ist es jedoch wichtig, die Motive eines solchen Schrittes zu verstehen, damit der wahre Wert des Unternehmens bestimmt werden kann.
Häufig gestellte Fragen zum Aktienrückkauf
Was ist ein Aktienrückkauf?
Ein Aktienrückkauf (oder Aktienrückkauf) ist, wenn ein Unternehmen seine eigenen Aktien zurückkauft, oft auf dem freien Markt zum Marktwert. Ähnlich wie Dividenden ist ein Aktienrückkauf eine Möglichkeit, dem Aktionär Kapital zurückzugeben. Sein Hauptanreiz besteht darin, die Unternehmensanteile am Markt zu reduzieren.
Warum sollte ein Unternehmen seine eigenen Aktien zurückkaufen?
Der Aktienrückkauf verbessert die Finanzkennzahlen erheblich, insbesondere den Gewinn je Aktie (EPS), den Anleger zur Schätzung des Unternehmenswerts verwenden. Darüber hinaus reduziert die Entscheidung eines Unternehmens, seine eigenen Aktien zurückzukaufen, die Anzahl der ausstehenden Aktien, was wiederum den Aktienkurs erhöht.
Wie ist der Aktienrückkauf für Anleger von Vorteil?
Die Reduzierung der Anzahl der auf dem freien Markt gehandelten Aktien erhöht den Aktienkurs und lässt die verbleibenden Aktionäre mit einem kräftigeren Teil des Unternehmens zurück. Folglich erhöhen sich die Gewinne aus den Aktien, die sie besitzen.
Was sind die Nachteile von Aktienrückkäufen?
Ein Aktienrückkauf folgt oft einer erfolgreichen Phase, was bedeutet, dass das Unternehmen seine eigenen Aktien zu einer höheren Bewertung kaufen muss. Für Anleger kann es jedoch schwierig sein, herauszufinden, ob die Entscheidung eines Unternehmens, Aktien zurückzukaufen, eine vernünftige Entscheidung ist, die durch die Manipulation von Finanzkennzahlen motiviert und daher letztendlich irreführend ist.
