Was ist ein Day-Count-Kongress?

Für Anleiheinhaber ist die Zinsakkumulation alles. Anleiheinvestoren verlassen sich auf Kuponzahlungen als eine Form von festverzinslichen Wertpapieren, die in der Regel zweimal jährlich gezahlt werden. Und während die Zinszahlung für eine festverzinsliche Anleihe an jedem Zahlungsdatum gleich ist, erfolgt die Zinsakkumulation zwischen diesen Daten und dem Zeitpunkt, zu dem die Anleihe tatsächlich beglichen wird. Um den angesammelten Betrag zu verstehen, müssen die Anleihegläubiger die Tageszählungskonvention einhalten.

Eine Tageszählungskonvention ist die Methode zur Berechnung der aufgelaufenen Zinsen zwischen den Gutscheinzahlungsterminen für eine Anleihe oder einen  Credit Swap .

Mit dieser Konvention können Finanzinstitute sowohl die Höhe der Zinsen für eine bevorstehende Anleihezahlung verstehen als auch diese Akkumulation mit transparenten Mitteln dokumentieren.

Es gibt mehrere Tageszählungskonventionen, die jeweils mit der gleichen Absicht entworfen wurden: eine Echtzeit-Interessenzahl bereitzustellen. Hier ist ein genauerer Blick auf jeden von ihnen und seine Rolle bei der Transparenz der Zinsabgrenzung.

Die Variablen, die zur Berechnung der aufgelaufenen Zinsen erforderlich sind

Bevor wir uns mit den verschiedenen Methoden der Tageszählungskonvention befassen, ist es wichtig, die Informationen zu verstehen, die in die Berechnung der Zinsabgrenzung einfließen. In jeder Konvention sind die Variablen gleich:

• Das  Kapital  der Anleihe ist notwendig, um die Kuponzahlung in Dollar zu verstehen.
• Der  Zinssatz  der Anleihe ist notwendig, um die Rendite der Anleihe zu verstehen.
• Zahlungstermine sind die Daten, an denen die Anleihe ihre Kuponzahlungen an die Inhaber auszahlt.
• Das Abrechnungsdatum ist das Datum, an dem die Anleihezahlung zwischen den Zahlungsterminen tatsächlich abgewickelt wird.

Alle diese Variablen sind wichtig, um die Höhe der Zinsen zu verstehen, die die Anleihe zum Zeitpunkt ihrer Abwicklung aufgelaufen hat. Im Folgenden werden wir die drei häufigsten Methoden zu seiner Berechnung detailliert beschreiben: 30/365, 30/360 und tatsächlich/tatsächlich.

Nehmen Sie für jedes der folgenden Beispiele eine 1.000-Dollar-Anleihe mit einem Zinssatz von 6% an, die sich am 1. März und 1. September halbjährlich auszahlt (30 $ zweimal pro Jahr). Der Abrechnungstermin ist der 3. Juni.

Das 30/365 Day-Count Convention

Diese Methode berechnet die täglichen Zinsen anhand eines 365-Tage-Jahres und multipliziert diese dann mit 30, um einen standardisierten Monat darzustellen. Es wurde entwickelt, um jeden einzelnen Tag des Jahres zu berücksichtigen. Um die Zinsen anhand dieser Tageszählungskonvention zu berechnen, würden die Institutionen Folgendes beachten:

• Berechnen Sie die Anzahl der Tage zwischen dem Zahlungsdatum und dem Abrechnungsdatum unter der Annahme von 365 Tagen im Jahr. In diesem Beispiel gibt es 124 Tage zwischen dem 1. März und dem 3. Juni.
• Ermitteln Sie den Prozentsatz der verstrichenen Tage zu den Gesamttagen im Zeitraum, unter der Annahme von 30-Tage-Monaten. In diesem Beispiel gibt es 180 Tage zwischen dem 1. März und dem 1. September, was bedeutet, dass das Abrechnungsdatum 68,88% des Zeitraums ausmacht.
• Multiplizieren Sie den Prozentsatz der verstrichenen Tage mit dem Betrag einer individuellen Kuponzahlung, um die gesamten kumulierten Zinsen zu erhalten. In diesem Beispiel betragen 68,88% einer Zahlung von 30 $ 20,66 $.

Viele Zinsswaps verwenden diese Methode zur Berechnung der aufgelaufenen Zinsen, da sie dazu neigen, das Konzept der Lock-in-Zinssätze über den Zeitraum eines Geschäftsjahres (365 Tage) zu berücksichtigen.

Das 30/360 Day-Count Convention

Diese Methode geht davon aus, dass es 360 Tage im Jahr gibt und dass jeder Monat 30 Tage lang ist. Dies rundet den Zähler (Gesamttage im Zeitraum) effektiv auf eine gerade Zahl, was die Berechnung des Interesses erleichtert. Mit dieser Methode:

• Ermitteln Sie die Anzahl der Tage zwischen dem Zahlungsdatum und dem Abrechnungsdatum unter der Annahme von 360 Tagen in einem Jahr. In diesem Beispiel gibt es 122 Tage zwischen dem 1. März und dem 3. Juni.
• Ermitteln Sie den Prozentsatz der verstrichenen Tage zu den Gesamttagen im Zeitraum, unter der Annahme von 30-Tage-Monaten. In diesem Beispiel gibt es 180 Tage zwischen dem 1. März und dem 1. September, was bedeutet, dass das Abrechnungsdatum 67,78% des Zeitraums ausmacht.
• Multiplizieren Sie den Prozentsatz der verstrichenen Tage mit dem Betrag einer individuellen Kuponzahlung, um die gesamten kumulierten Zinsen zu erhalten. In diesem Fall betragen 67,78% einer Zahlung von 30 $ 20,33 $.

Die meisten festverzinslichen Anleihen verwenden die 30/360-Methode, da es eine Möglichkeit ist, das gesamte Jahr auf hoch standardisierte Weise zu bilanzieren.

Das Actual/Actual Day-Count Convention

Diese Methode berücksichtigt die unterschiedliche Länge jedes Monats und die tatsächliche Länge des Jahres. Infolgedessen bietet es eine genauere Darstellung der Rückstellung in Bezug auf die spezifischen Zahlungs- und Abwicklungsdaten der Anleihe. Hier ist ein Blick darauf, wie man es berechnet:

• Ermitteln Sie die Anzahl der Tage zwischen dem Zahlungsdatum und dem Abrechnungsdatum. In diesem Beispiel gibt es 124 Tage zwischen dem 1. März und dem 3. Juni.
• Ermitteln Sie den Prozentsatz der verstrichenen Tage im Vergleich zu den Gesamttagen im Zeitraum. In diesem Beispiel gibt es 184 Tage zwischen dem 1. März und dem 1. September, was bedeutet, dass das Abrechnungsdatum 67,39 % des Zeitraums ausmacht.
• Multiplizieren Sie den Prozentsatz der verstrichenen Tage mit dem Betrag einer individuellen Kuponzahlung, um die gesamten kumulierten Zinsen zu erhalten. In diesem Fall betragen 67,39 % einer Zahlung von 30 USD 20,21 USD.

Alle  USA Staatsanleihen  verwenden den tatsächlichen/tatsächlichen Standard, da alle Tage in einem Zeitraum den gleichen Akkumulationswert aufweisen.

Andere Day-Count-Konventionen, die zu berücksichtigen sind

Zusätzlich zu den drei oben beschriebenen primären Modi gibt es auch tatsächliche/360- und tatsächliche/365-Methoden. Diese stellen die tatsächlichen Tage dar, die zwischen einem Gutschein-Zahlungsdatum und dem Abrechnungsdatum vergangen sind, während das Jahr standardisiert wird. Dies kann hilfreich sein, um eine sehr spezifische Zinsakkumulation anhand eines anerkannten Standards (Jahr) zu berechnen.

Beachten Sie, dass die verwendete Tageszählungskonvention zwischen verschiedenen Finanzinstituten sowie zwischen verschiedenen Anleihetypen variiert. Was zählt, ist, dass die Methode während der gesamten Laufzeit der Bindung gleich bleibt.

Warum ist die Day-Count Convention wichtig?

Wie auch immer es angewendet wird, eine Tageszählungskonvention ist entscheidend, um die Zinsakkumulation auf granularer Ebene zu verstehen. Anleger können nicht nur den Wert ihrer Anleihen zu einem bestimmten Zeitpunkt zwischen den Kuponauszahlungen besser verstehen, Finanzinstitute haben auch eine Möglichkeit, diese Akkumulation anhand einer standardisierten Metrik zu melden. Denken Sie nur an den Modus, wenn Sie sich die Gesamtzahl der aufgelaufenen Zinsen ansehen.