Die Circle-Aktie erlebt derzeit eine Phase der Unsicherheit. Während einige Analysten ein erhebliches Kurspotenzial sehen, warnen andere vor sinkenden Margen und wachsendem Wettbewerb. Die jüngsten Entwicklungen im Stablecoin-Markt werfen Fragen über die Zukunft des Unternehmens auf.
Circle, der Emittent des beliebten Stablecoins USDC, steht vor einer entscheidenden Phase. Die Veröffentlichung der Quartalszahlen steht bevor, und die Analysten sind sich nicht einig über die zukünftige Entwicklung des Unternehmens. Während Morgan Stanley die Aktie herabgestuft hat, sieht Bernstein weiterhin ein hohes Potenzial.
Morgan Stanley senkt Kursziel drastisch
Morgan Stanley hat die Aktie von Circle von „Equal-Weight“ auf „Underweight“ herabgestuft und das Kursziel von 106 auf 38 US-Dollar gesenkt. Die Analysten begründen dies mit einer schwächeren langfristigen Gewinnentwicklung, nachlassendem Wachstum des USDC und zunehmendem Wettbewerb im Markt für tokenisierte Finanzprodukte.
Die Ergebnisse für das zweite Quartal werden am Mittwoch vor dem US-Börsenstart veröffentlicht. Die Aktie hat in diesem Jahr bereits über 23 Prozent an Wert verloren. Diese Entwicklung spiegelt die wachsenden Bedenken der Investoren wider.
Bernstein sieht über 100 Prozent Kurspotenzial
Trotz der pessimistischen Einschätzung von Morgan Stanley sieht Bernstein weiterhin ein hohes Potenzial für die Circle-Aktie. Die Analysten haben das Kursziel zwar von 190 auf 140 US-Dollar reduziert, halten jedoch an der Einstufung „Outperform“ fest. Ausgehend vom jüngsten Schlusskurs von 64,32 US-Dollar entspricht das neue Ziel einem Kurspotenzial von rund 118 Prozent.
Bernstein rechnet weiterhin mit einer möglichen Verdopplung des Aktienkurses, obwohl die Erwartungen vorsichtiger formuliert werden. Entscheidend für die bullische Einschätzung ist der langfristige Wachstumspfad des Stablecoin-Marktes. Bernstein erwartet, dass dessen Gesamtvolumen bis 2035 auf rund vier Billionen US-Dollar anwachsen könnte. Circle soll davon langfristig etwa 30 Prozent kontrollieren.
OpenUSD als neue Herausforderung
Ein weiterer Faktor, der die Circle-Aktie belastet, ist die Einführung von OpenUSD. Dieses neue Stablecoin-Modell wird von einem Konsortium aus mehr als 140 Unternehmen unterstützt, darunter Visa, Mastercard und Stripe. OpenUSD unterscheidet sich durch seine ökonomischen Anreize von klassischen Stablecoins. Partner sollen an den Erträgen der hinterlegten Reserven beteiligt werden und OUSD ohne zusätzliche Ausgabegebühren integrieren können.
Diese Struktur hat bei Circle-Anlegern für erhebliche Verunsicherung gesorgt. Marktteilnehmer befürchten, dass wichtige Plattformen Liquidität von USDC abziehen und stattdessen OpenUSD unterstützen könnten. Besonders kritisch wäre ein Strategiewechsel etablierter Circle-Partner, da USDC stark von Reichweite, Integration und verfügbarer Liquidität profitiert.
Bernstein hält dieses Szenario jedoch für weniger bedrohlich als zunächst angenommen. Visa stellte im Rahmen seines Earnings Calls klar, dass das Unternehmen weiterhin eine Multi-Coin- und Multi-Chain-Strategie verfolgt. Visa wolle keinen einzelnen Gewinner bestimmen, sondern Kunden unabhängig vom verwendeten Stablecoin oder Netzwerk anbinden. Auch bestehende USDC-Integrationen dürften deshalb fortgeführt werden.
Die Unterstützung der Konsortialpartner ist somit nicht automatisch mit einer exklusiven strategischen Festlegung auf OUSD gleichzusetzen. OpenUSD erhöht den Wettbewerbsdruck, muss jedoch erst Liquidität, Vertrauen und tatsächliche Nutzung aufbauen.
Circle bleibt Marktführer
Trotz der neuen Konkurrenz bleibt Circle einer der führenden Emittenten von Stablecoins. USDC ist mittlerweile fest im internationalen Finanzsystem verankert. Die aktuellen Daten von RWA.xyz verdeutlichen, wie stark Circle bereits im Stablecoin-Markt positioniert ist. Demnach verwaltet Tether Holdings Stablecoins mit einem Gesamtwert von rund 177,9 Milliarden US-Dollar und erreicht damit einen Marktanteil von 59,83 Prozent. Circle folgt mit etwa 70,1 Milliarden US-Dollar und 23,60 Prozent Marktanteil auf Rang zwei.
Damit kontrollieren Tether und Circle zusammen mehr als 83 Prozent des erfassten Marktes. Der Abstand zur Konkurrenz ist enorm. Diese starke Position könnte Circle helfen, die aktuellen Herausforderungen zu meistern.
Die Zukunft der Circle-Aktie bleibt spannend. Während einige Analysten vor sinkenden Margen und wachsendem Wettbewerb warnen, sehen andere weiterhin ein hohes Potenzial. Die Veröffentlichung der Quartalszahlen wird entscheidend sein, um die weitere Entwicklung zu beurteilen.
