Unser Verständnis von traditionellen Stablecoins ist relativ einfach. Die gebräuchlichsten Arten sind vollständig besicherte Stablecoins, die durch Fiat-, Krypto- oder On-Chain-Token besichert sind, die eingelöst oder getauscht werden können. Ein Beispiel für einen besicherten Stablecoin ist Tether (USDT), der am weitesten verbreitete Stablecoin mit einem Marktwert von über 60 Mrd. USD (Stand: Juli 2021).
Im Gegensatz zu Tether, das sein Angebot durch manuelles Prägen oder Brennen erhöht oder verringert, stützen sich algorithmische Stablecoins automatisch auf Module für algorithmische Marktoperationen (AMO), um das Angebot zu steuern.
Diese sind für das System von Vorteil, da sie die Skalierbarkeit ermöglichen und die Dezentralisierung und Transparenz verbessern.
Durch die Bereitstellung einer AMO-Lösung ist es wahrscheinlicher, dass ein Stablecoin das für die Annahme erforderliche Wachstum und die erforderliche Größe erreicht. Mit AMOs entfällt auch die Notwendigkeit, dass ein zentrales Team interne Entscheidungen trifft, da diese Aufgabe in erster Linie von intelligenten Verträgen übernommen wird. Dies wiederum verringert das Risiko menschlicher Fehler und Manipulationen.
Jeder AMO hat vier Eigenschaften:
1. Entpfändung: Senkung der Garantiequote;
2. Marktoperationen: Dieser Teil der Strategie hat keine Auswirkungen auf die Garantiequote;
3. Nachbesicherung: Erhöhung der Garantiequote;
4. FXS1559: die genaue Menge an FXS, die verbrannt werden kann, ohne dass die Gewinne über der angestrebten Sicherheitenquote liegen.
Um Stablecoin „stabil“ zu halten, wird bei Überschreiten des stabilen Kurses die Sicherheitenquote gesenkt, das Angebot wird wie üblich ausgeweitet, und die AMO-Kontrolleure arbeiten weiter.
Wenn die Besicherungsquote jedoch so niedrig wird, dass der Stablecoin seine Bindung verliert, kann die AMO die Operation der Wiederbesicherung bei Ausfall nutzen, um die Besicherungsquote wieder zu erhöhen.
Da AMOs als „Mechanismus in einer Box“ beschrieben werden können, ist es für jeden möglich, einen AMO zu erstellen, solange er die Spezifikationen befolgt.
Durch die Verwendung komplexer Algorithmen in ihren Smart Contracts oder algorithmusgesteuerten Marktkontrollen (AMOs) können diese Arten von Stablecoins das zirkulierende Angebot ihrer Token erhöhen oder verringern. Dies macht Stablecoin-Kapital effizient, da es zusätzliche Münzen ausgibt, wenn der Preis steigt, und sie verbrennt, wenn der Wert fällt. Außerdem entfällt die Notwendigkeit von Sicherheiten. Beispiele für algorithmische Stablecoins sind Basis Cash und Empty Set Dollar.
