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Was ist Terra? Das algorithmische Stablecoin-Protokoll erklärt

Werfen Sie einen Blick hinter die Haube der führenden Stablecoins – Kryptowährungen, die an den Preis eines anderen Vermögenswerts gebunden sind, am häufigsten des US-Dollars – und die Dinge sehen überhaupt nicht so stabil aus. Nehmen wir Tether: Eine undurchsichtige Governance-Struktur, eine Klage des New Yorker Generalstaatsanwalts und nicht offengelegte Commercial-Paper-Bestände könnten den Anlegern zu denken geben.

Dezentrale Stablecoins versuchen, diese Governance-Probleme zu vermeiden, indem sie ihre Bindungen durch Algorithmen aufrechterhalten, anstatt durch riesige Reserven an Bargeld und Schulden.

TerraUSD, produziert von Terraform Labs, ist ein solcher Stablecoin. (Es hat andere an verschiedene Weltwährungen gebunden.) Es hält seine Bindung an den US-Dollar durch ein Netzwerk von Arbitrageuren aufrecht, die Terras volatile Kryptowährung LUNA (auch verwirrenderweise als Terra bekannt) kaufen und verkaufen, die ab März 2022 die siebtgrößte Kryptowährung ist. LUNA ist auch ein Governance-Token und gewährt den Inhabern Stimmrecht über das Protokoll.

Wer hat Terra erschaffen?

Das Terra-Ökosystem wurde 2018 von einem Startup namens Terraform Labs gegründet, das von Do Kwon und Daniel Shin gegründet wurde.

Wie funktioniert Terra?

Um das Gleichgewicht seiner Stablecoins aufrechtzuerhalten, prägt und verbrennt Terra Token und schafft gleichzeitig Anreize für Arbitrage. Das bedeutet:

Bevor Sie UST kaufen können, müssen Sie einige prägen. Um dies zu tun, zahlen Sie den laufenden Preis in LUNA. Das Protokoll nimmt diese LUNA und verbrennt sie, was ihr Angebot einschränkt und den Preis von LUNA nur ein wenig steigen lässt. Das Gleiche funktioniert umgekehrt: Um LUNA zu prägen, konvertieren Sie UST-Stablecoins. Diese werden verbrannt und der Preis von UST steigt leicht an.

Warum sollten Sie das tun wollen? Zusätzlich zur Verwendung der Assets für einen Dienst oder ein Dienstprogramm besteht eine potenzielle Arbitragemöglichkeit. Arbitrageure – Händler, die von kleinen Preisunterschieden profitieren – helfen, den Preis von UST in Schach zu halten, indem sie LUNA für UST verkaufen, wenn der Preis von UST unter $ 1 liegt, und LUNA kaufen, wenn UST mehr als $ 1 wert ist. Wenn usT beispielsweise auf 0,95 USD rutscht, können Händler einen Haufen zu diesem Preis kaufen, ihn aber für 1 USD von LUNA verkaufen. Auf diese Weise wird das UST-Angebot reduziert und somit steigt der Preis wieder an.

Derselbe Mechanismus treibt die anderen Stablecoins von Terra an, darunter eine Stablecoin, die an den südkoreanischen Won gebunden ist, und eine andere, die an einen Korb führender Weltwährungen gebunden ist, die vom Internationalen Währungsfonds unterhalten werden (Special Draw Rights genannt).

Terras Whitepaper behauptet, dass die Elastizität des Angebots von LUNA bedeutet, dass die Stablecoins niemals aus dem Gleichgewicht geraten werden. Dennoch hängt ihr Erfolg vom anhaltenden Interesse der Arbitrageure an UST ab. Wenn Arbitrageure entscheiden, dass UST zum Scheitern verurteilt ist, oder ihr Geld in ein anderes Projekt verschieben, befürchten einige Analysten, dass sie UST nicht auf seine Bindung von 1 US-Dollar zurückbringen könnten. Wie bei vielen Kryptoprojekten, die freien Märkten verpflichtet sind, ist der Gemeinschaftsgeist von größter Bedeutung.

Was ist sonst noch das Besondere an Terra?

Die Münzen basieren auf dem Cosmos-Ökosystem, einem Blockchain-Framework, das von Cosmos Hub, Cronos und Thorchain gemeinsam genutzt wird. Im Gegensatz zu Ethereum, wo alle Token durch Proof-of-Work-Mining aus der Ethereum-Hauptkette gesichert sind, können Cosmos-Protokolle von unabhängigen, App-spezifischen Minern unterstützt werden.

Da Cosmos und damit auch Terra ein Smart-Contract-Blockchain-Protokoll ist, können Sie Terra-Münzen in jeder der anwendungen verwenden, die auf dem Protokoll basieren. Sie können Terra-Münzen über Blockchains hinweg über das Mirror Protocol von Terraform Labs verwenden, das Aktien bereitstellt, die den Preis großer US-Unternehmen widerspiegeln.

Ende September 2021 startete Terra ein Upgrade namens Columbus-5. Dies fügte Funktionalität für das Inter Blockchain Communication (IBC) -Protokoll hinzu, das es Terra ermöglichte, mit anderen Blockchains interoperabel zu werden. Zu den Herausragenden gehören ein Versicherungsprotokoll namens Ozon und die Unterstützung für UST von der Cross-Blockchain-Brücke Wormhole V2.

Wer baut auf Terra?

  • Anchor: ein Kreditprotokoll auf Terra, dessen Gesamtwert 11,5 Milliarden US-Dollar gesperrt ist (TVL)
  • Lido: ein Staking-Protokoll, mit dem Sie abgesteckte Assets ausgeben können
  • Astroport: ein automatisierter Market Maker für Terra-Token

Wo kann man Terra (LUNA) kaufen?

Sie können Terra an vielen zentralen Börsen kaufen. Die größten Märkte für LUNA sind Binance, KuCoin, Huobi und Bybit.

Die Zukunft von Terra

Die Zukunft des Terra-Protokolls ist wirklich eine Diskussion über die Zukunft der Stablecoins, die ihm zugrunde liegen. Werden zentralisierte US-Dollar-Stablecoins so tief im US-Finanzsystem verwurzelt sein (vielleicht durch eine digitale Währung der Zentralbank), dass dezentrale Alternativen aus der Mode kommen?

Umgekehrt, werden dezentrale Stablecoins sich von US-Dollar-Bindungen entfernen und durch protokolleigene Liquidität unterstützt werden? Oder werden Arbitrageure LUNA überdrüssig sein und den Preis aller Stablecoins innerhalb ihrer Protokolle abstürzen lassen und sie zusammen mit Basis und Empty Set Dollar auf den Friedhof werfen?

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