Die Unterhaltungsbranche ist derzeit in Aufruhr, da Warner Bros. Discovery (WBD) verschiedene Übernahmeangebote prüft. Vor wenigen Wochen wurde bekannt, dass Paramount Skydance ein bemerkenswertes Angebot unterbreitet hat, um die Kontrolle über WBD zu übernehmen. Dieses Angebot könnte nicht nur die Zukunft von WBD beeinflussen, sondern auch weitreichende Konsequenzen für die gesamte Medienlandschaft haben.
Am 28. August hatte ich in einer Analyse den Wert der WBD-Aktie bei unter 12 USD auf etwa 25 USD geschätzt.
Nun, nur zwei Monate später, hat der Kurs um mehr als 80 % zugelegt. Was hat diese plötzliche Kurssteigerung ausgelöst, und wie sieht die weitere Entwicklung aus?
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Übernahmegerüchte und die Reaktion des Marktes
Nach der Veröffentlichung meines Berichts am 28. August tauchten am 11. September erste Gerüchte über ein Übernahmeangebot von Paramount Skydance auf. Diese Neuigkeiten sorgten dafür, dass der Kurs der WBD-Aktie innerhalb von nur einem Tag um etwa 50 % in die Höhe schnellte. Larry Ellison, der zweitreichste Mensch der Welt, ist der Schlüssel hinter diesem Angebot, das aus 80 % Bargeld und 20 % Aktien bestehen soll.
Das Angebot im Detail
Laut Berichten bietet Paramount Skydance etwa 60 Milliarden USD für die Übernahme von Warner Bros. Discovery, was ungefähr 23,50 USD pro Aktie entspricht. Trotz der Größenordnung des Angebots wies der WBD-Vorstand die Offerte am 21. Oktober zurück und bezeichnete sie als zu niedrig. Diese Entscheidung zeigt das Vertrauen des Unternehmens in den eigenen Wert und die zukünftigen Möglichkeiten.
Die Strategien von WBD und mögliche zukünftige Käufern
WBD-CEO David Zaslav zeigt sich unzufrieden mit dem aktuellen Aktienkurs und dem vorgelegten Angebot. Er glaubt, dass Warner Bros. nach einer möglichen Aufspaltung eine Bewertung von 30 USD pro Aktie rechtfertigen kann, was durch einige optimistische Analystenstimmen unterstützt wird. Zaslav plant, die Unternehmensstruktur zu reformieren, um den Wert der einzelnen Bereiche besser darzustellen.
Potenzielle Käufer für Warner Bros. Discovery
Während Paramount Skydance ein ernsthafter Bieter ist, gibt es auch andere Unternehmen, die an einer Übernahme interessiert sein könnten. Netflix wird oft als strategischer Käufer für die zukünftigen Streaming-Assets von Warner Bros. genannt, jedoch scheinen sie sich auf internes Wachstum zu konzentrieren und sind nicht an einem Kauf interessiert. In einem Analystengespräch machte Netflix-Co-CEO Ted Sarandos deutlich, dass sie keine Übernahme als notwendig erachten, um ihre Ziele zu erreichen.
Darüber hinaus wird Amazon als möglicher Interessent genannt, da sie bereits mit der Übernahme der MGM Studios im Jahr 2025 bewiesen haben, dass sie bereit sind, strategische Preise zu zahlen. Apple könnte ebenfalls Interesse haben, seine Medienabteilung durch den Erwerb wertvoller Inhalte zu stärken. Solche Mega-Übernahmen scheinen unter der gegenwärtigen politischen Landschaft wieder möglich zu sein.
Die Bewertung von Warner Bros. Discovery
David Zaslav strebt eine Bewertung von bis zu 100 Milliarden USD für Warner Bros. Discovery an, was die Diskussion über die tatsächliche Marktposition des Unternehmens anheizt. Er glaubt, dass die Kombination aus wertvollen Marken und einer starken Streaming-Plattform den Preis rechtfertigt. Analysten sind jedoch skeptisch und warnen davor, dass die linearen TV- und Nachrichtenassets den Gesamtwert erheblich drücken könnten.
Der Markt beobachtet gespannt, wie sich die Situation entwickeln wird. Ob Zaslav in der Lage ist, die angestrebte Bewertung zu erreichen oder ob ein Bieterwettbewerb entsteht, bleibt abzuwarten. Ein erfolgreicher Verkauf oder eine strategische Neuausrichtung könnte Warner Bros. Discovery zu einem der wertvollsten Unternehmen im Unterhaltungssektor machen.
