Die Dynamik im Mediensektor hat sich durch die jüngsten Entwicklungen rund um Warner Bros. Discovery (WBD) erheblich verändert. Vor wenigen Monaten wurde der faire Wert der WBD-Aktien auf etwa 25 USD geschätzt, während der Kurs damals bei unter 12 USD lag. Diese Prognose basierte auf einer detaillierten Sum-of-the-Parts-Analyse, die die verschiedenen Geschäftsbereiche des Unternehmens berücksichtigte.
In der Zwischenzeit hat sich der Kurs jedoch dramatisch verändert und stieg innerhalb von nur zwei Monaten um über 80 %.
Diese Bewegung wurde durch die Ankündigung einer möglichen Übernahme durch Paramount Skydance hervorgerufen, die das Interesse an WBD neu entfachte.
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Der Bieterkampf um Warner Bros. Discovery
Am 11. September 2025 tauchten die ersten Gerüchte über ein Übernahmeangebot von Paramount Skydance auf. Der Schock über die Dimension dieser Meldung war in der Branche spürbar. Paramount, unterstützt von Larry Ellison, dem zweitreichsten Menschen der Welt, hatte ein überwiegend in bar finanziertes Angebot in Höhe von 60 Milliarden USD abgegeben. Dieses Angebot führte in einer Sitzung zu einem Anstieg des Aktienkurses um 50 % und spiegelt das immense Marktinteresse wider.
Die Rolle von David Zaslav
David Zaslav, der CEO von Warner Bros. Discovery, könnte von einer solchen Übernahme erheblich profitieren. Berichten zufolge hält er Anteile im Wert von etwa 21 Millionen USD, die ihm im Falle einer erfolgreichen Fusion oder Übernahme sofort zugänglich wären. Dies könnte ihn mit einem Gewinn von rund 500 Millionen USD belohnen. Trotz der attraktiven Angebote hat das WBD-Management bereits mehrere Vorschläge von Paramount abgelehnt, zuletzt am 21. Oktober.
Strategische Optionen für WBD
In einer Pressemitteilung bestätigte WBD, dass das Unternehmen mehrere Angebote erhalten hat und verschiedene strategische Alternativen prüft. Diese Optionen reichen von einer vollständigen Übernahme bis hin zur geplanten Aufspaltung in zwei unabhängige Unternehmen, Warner Bros. und Discovery Global. Zaslav betont, dass er überzeugt ist, Warner Bros. könnte nach einer Trennung eine Bewertung ähnlich der von Netflix erreichen, was den Druck auf Paramount erhöht, ein besseres Angebot vorzulegen.
Potenzielle Käufer und Marktanalyse
Zusätzlich zu Paramount werden weitere Interessenten wie Netflix und Amazon genannt. Netflix hat jedoch in einem Analysten-Call klargestellt, dass das Unternehmen nicht an einer Übernahme interessiert ist. Amazon hingegen hat mit der Übernahme von MGM im Jahr 2025 bereits einen Schritt in diese Richtung unternommen und könnte an den wertvollen IP-Ressourcen von Warner Bros. interessiert sein.
Die Übernahme von Warner Bros. Discovery durch einen anderen großen Akteur könnte auch regulatorische Herausforderungen mit sich bringen, insbesondere im Falle einer großen Fusion. Beispielsweise wird NBCUniversal von Comcast als potenzieller Käufer erwähnt, jedoch könnte eine Fusion aufgrund von Wettbewerbsbedenken auf Schwierigkeiten stoßen.
Die Gespräche um eine mögliche Übernahme von Warner Bros. Discovery sind noch lange nicht abgeschlossen, und die nächsten Schritte bleiben abzuwarten. Die Dynamik in der Branche zeigt jedoch, dass das Interesse an WBD groß ist. Dies könnte eine aufregende Zeit für Investoren und Analysten sein, die die Entwicklungen genau beobachten sollten.
