Diese Woche markiert einen entscheidenden Moment für Vimeo, da der Video-Streaming-Gigant seine Entscheidung bekannt gab, privat zu werden, nachdem Bending Spoons das Unternehmen für 1,38 Milliarden US-Dollar übernommen hat. Diese Transaktion bringt den Unternehmenswert von Vimeo auf etwa 1 Milliarde US-Dollar, was einer Barauszahlung von 7,85 US-Dollar pro Aktie für die Aktionäre entspricht.
Dies ist ein bemerkenswerter Anstieg von über 60 % im Vergleich zum letzten Handelskurs vor der Ankündigung.
Die Reaktionen auf diese Nachricht sind unter den Stakeholdern unterschiedlich. Für Investoren, die Aktien kurz nach der Abspaltung von IAC im Jahr 2021 erworben haben, bedeutet die Ankündigung einen erheblichen Verlust. Auch institutionelle Investoren, die während der Höchstbewertung des Unternehmens von 5 Milliarden US-Dollar eingestiegen sind, sehen sich erheblichen Rückschlägen gegenüber.
Einblicke in die Reaktionen der Aktionäre
Für diejenigen, die wie ich in den letzten drei Jahren in die Aktien von Vimeo zu Preisen zwischen 3 und 4 US-Dollar investiert haben, stellt diese Übernahme eine willkommene Entwicklung dar. Investoren, die kürzlich Aktien unter 4 US-Dollar gekauft haben, dürften sich über diesen Gewinn freuen.
Perspektive des langfristigen Wertes
Trotz der finanziellen Vorteile, die diese Übernahme für einige mit sich bringt, betrachte ich die Situation mit gemischten Gefühlen. Einerseits bereichert die Übernahme mein Portfolio, da Vimeo eine bedeutende Beteiligung war, die zu einem niedrigen Einstiegspreis erworben wurde. Andererseits bin ich der Meinung, dass Bending Spoons Vimeo zu einem Schnäppchen kauft und der Unternehmenswert in den nächsten drei Jahren potenziell verdoppelt werden könnte.
Leider haben die aktuellen Aktionäre Vimeo zu einer schnellen Exit-Strategie gezwungen, anstatt dem Unternehmen die Zeit zu geben, sich unabhängig zu entwickeln. Bending Spoons, bekannt für aggressive Investitionsstrategien, hat eine Geschichte der Übernahmen von Unternehmen wie Evernote und MeetUp, gefolgt von drastischen Umstrukturierungen.
Verstehen der Strategie von Bending Spoons
Die Verhandlungen zwischen Vimeo und Bending Spoons hatten bereits Anfang 2024 stattgefunden, jedoch wurden die ursprünglichen Angebote als unzureichend erachtet. Anscheinend wurde CEO Philip Moyer gezielt eingestellt, um das Unternehmen auf den Verkauf vorzubereiten und einen besseren Deal auszuhandeln. Ich hatte eine solche Entwicklung kurz nach seiner Ernennung im Mai 2024 erwartet, wie in einem vielgelesenen Artikel diskutiert.
Der Erwerbspreis spiegelt einen **91 % Aufschlag** gegenüber dem durchschnittlichen Aktienkurs der zwei Monate vor der Ankündigung wider. Persönlich halte ich es jedoch nicht für klug, Aktien in der Hoffnung auf einen höheren Übernahmepreis zu behalten.
Bewertung der Übernahmetaktiken von Bending Spoons
Bending Spoons qualifiziert sich nicht als strategischer Käufer, der bereit ist, einen Aufschlag für Wachstum zu zahlen. Vielmehr sind sie als Finanzinvestoren bekannt, die strenge Kostensenkungsmaßnahmen, einschließlich massiver Entlassungen, umsetzen, um die Rentabilität zu maximieren. Ihr Ziel ist es, ihre Investition schnell durch starke Cashflows zurückzugewinnen.
Diese Strategie passt gut zu SaaS-Unternehmen, die von wiederkehrenden Einnahmequellen profitieren. Infolgedessen haben solche Unternehmen typischerweise höhere Bewertungen im Vergleich zu Hardware- oder dienstleistungsorientierten Firmen. Die Bewertung von 1,38 Milliarden US-Dollar ergibt ein EV/Sales-Verhältnis von 2,35, was für ein profitables SaaS-Unternehmen mit einer Bruttomarge von 78 % günstig ist.
Auswirkungen auf die Mitarbeiter von Vimeo
Es ist entscheidend, die Auswirkungen dieser Übernahme auf die Mitarbeiter von Vimeo zu berücksichtigen. Leider könnte diese Nachricht für viele nicht positiv wahrgenommen werden, da Arbeitsplatzverluste wahrscheinlich sind. Ich hoffe, dass die Mitarbeiter mit aktienbasierten Vergütungen ausgestattet sind, die in der Branche üblich sind, und dass sie infolgedessen eine erhebliche Auszahlung aus dieser Transaktion erhalten.
Die Reaktionen auf diese Nachricht sind unter den Stakeholdern unterschiedlich. Für Investoren, die Aktien kurz nach der Abspaltung von IAC im Jahr 2021 erworben haben, bedeutet die Ankündigung einen erheblichen Verlust. Auch institutionelle Investoren, die während der Höchstbewertung des Unternehmens von 5 Milliarden US-Dollar eingestiegen sind, sehen sich erheblichen Rückschlägen gegenüber.0
Die Reaktionen auf diese Nachricht sind unter den Stakeholdern unterschiedlich. Für Investoren, die Aktien kurz nach der Abspaltung von IAC im Jahr 2021 erworben haben, bedeutet die Ankündigung einen erheblichen Verlust. Auch institutionelle Investoren, die während der Höchstbewertung des Unternehmens von 5 Milliarden US-Dollar eingestiegen sind, sehen sich erheblichen Rückschlägen gegenüber.1
Die Reaktionen auf diese Nachricht sind unter den Stakeholdern unterschiedlich. Für Investoren, die Aktien kurz nach der Abspaltung von IAC im Jahr 2021 erworben haben, bedeutet die Ankündigung einen erheblichen Verlust. Auch institutionelle Investoren, die während der Höchstbewertung des Unternehmens von 5 Milliarden US-Dollar eingestiegen sind, sehen sich erheblichen Rückschlägen gegenüber.2
Die Reaktionen auf diese Nachricht sind unter den Stakeholdern unterschiedlich. Für Investoren, die Aktien kurz nach der Abspaltung von IAC im Jahr 2021 erworben haben, bedeutet die Ankündigung einen erheblichen Verlust. Auch institutionelle Investoren, die während der Höchstbewertung des Unternehmens von 5 Milliarden US-Dollar eingestiegen sind, sehen sich erheblichen Rückschlägen gegenüber.3