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Vimeo wird von Bending Spoons übernommen
Diese Woche markierte einen entscheidenden Wendepunkt für Vimeo, als die Videoplattform die Übernahme durch Bending Spoons für beeindruckende 1,38 Milliarden USD bekannt gab. Diese Übernahme entspricht einem Unternehmenswert von etwa 1 Milliarde USD und bietet den Aktionären ein Auszahlungsangebot von 7,85 USD pro Aktie. Bemerkenswert ist, dass dies eine beeindruckende Prämie von über 60% im Vergleich zum Aktienkurs kurz vor der Ankündigung darstellt.
Die Stimmung rund um diese Nachricht hängt jedoch stark vom Zeitpunkt individueller Investitionen ab. Anleger, die Aktien kurz nach der Abspaltung von IAC im 2021 erworben haben, könnten erhebliche Verluste erleiden. Ebenso dürften institutionelle Investoren, die kurz vor der Abspaltung in Vimeo investierten, als die Unternehmensbewertung 5 Milliarden USD erreichte, von dieser Enttäuschung betroffen sein.
Investitionsperspektiven zur Übernahme von Vimeo
Für Anleger wie mich, die in den letzten drei Jahren Vimeo-Aktien zu Preisen zwischen 3 und 4 USD angesammelt haben, stellt diese Übernahme ein positives Ergebnis dar. Investoren, die kürzlich zu Preisen unter 4 USD gekauft haben, dürften mit dem Barangebot zufrieden sein.
Dennoch sind meine Gefühle bezüglich dieser Transaktion gemischt. Einerseits profitiere ich erheblich von dieser Übernahme aufgrund meiner früheren Investitionen in Vimeo. Andererseits kann ich nicht umhin zu denken, dass der Käufer ein Schnäppchen für 7,85 USD macht, insbesondere wenn man das Potenzial des Unternehmens für eine Wertsteigerung in den kommenden Jahren berücksichtigt.
Die Zukunft von Vimeo unter neuer Führung
Leider scheinen die Hauptaktionäre von Vimeo nicht bereit zu sein, dem Unternehmen die notwendige Zeit für ein unabhängiges Wachstum zu gewähren. Stattdessen steht das Unternehmen nun unter dem Dach von Bending Spoons, einem Finanzinvestor, der für den Erwerb von Firmen wie Evernote und MeetUp bekannt ist und diese anschließend umstrukturiert.
Die Verhandlungen zwischen Vimeo und Bending Spoons fanden bereits Anfang 2024 statt, jedoch wurden die ersten Angebote als unzureichend erachtet. Der neu ernannte CEO, Philip Moyer, scheint rekrutiert worden zu sein, um diesen Verkauf zu erleichtern und einen besseren Preis auszuhandeln.
Analyse der Marktdynamik
Aus investitionstechnischer Sicht stellt diese Übernahme einen signifikanten Wandel im SaaS-Geschäftsmodell von Vimeo dar. Das Unternehmen zahlt für Vimeo ein Verhältnis von 2,35 zwischen Unternehmenswert und Umsatz, was für ein etabliertes SaaS-Unternehmen mit einer Bruttomarge von 78% äußerst vorteilhaft ist. Bemerkenswert ist, dass kleine Investoren wie wir zuvor zu einer deutlich niedrigeren Bewertung von etwa 1 einsteigen konnten.
Die Auswirkungen auf die Mitarbeiter
Während wir die potenziellen Gewinne aus dieser Übernahme feiern, ist es wichtig, die Vimeo-Mitarbeiter zu berücksichtigen, die möglicherweise während dieses Übergangs von Arbeitsplatzverlusten betroffen sind. Ich hoffe, dass sie über aktienbasierte Vergütungspakete verfügen, die ihnen finanzielle Unterstützung bieten können, während sie sich in dieser unsicheren Phase zurechtfinden.
Diese Übernahme erinnert mich an meine langjährige Anlagestrategie, die darauf abzielt, unterbewertete Unternehmen zu identifizieren – eine moderne Form des Value Investing. Meine umfassende Analyse von Vimeo in den letzten fünf Jahren hat mich zu der Überzeugung geführt, dass der wahre Wert des Unternehmens die Marktbewertung erheblich übersteigt.
Übergeordnete Marktüberlegungen
Derzeit ist der Technologiesektor durch zwei deutlich unterschiedliche Kategorien von Aktien geprägt: Die einen werden als KI-bezogen wahrgenommen und erzielen daher hohe Bewertungen, während andere, wie Vimeo, übersehen und als gescheiterte Unternehmen in dieser neuen Ära abgetan werden. Mein Vertrauen in diese unterbewerteten Aktien bleibt stark, da sie oft einen inneren Wert besitzen, der vom Markt nicht sofort erkannt wird.
In meiner Erfahrung bei der Deutsche Bank überlege ich, die Mittel aus dem Verkauf von Vimeo in ein weiteres vielversprechendes SaaS-Unternehmen zu investieren, das am Markt ebenfalls unterbewertet ist.
Die Zahlen sprechen für sich: Obwohl die Akquisition von Vimeo für einige Investoren ein Grund zur Freude sein mag, ist es entscheidend, sich der weitreichenden Auswirkungen auf das Unternehmen und dessen Mitarbeiter bewusst zu sein. Der sich wandelnde Technologiemarkt erfordert einen vorsichtigen Ansatz, während wir diese Veränderungen navigieren.
