Bei der Rückschau auf meine früheren Erfahrungen als Investor erinnere ich mich an eine Zeit im Jahr 2018, als ich einige meiner größten Fehler beim Aktienkauf teilte. Damals konzentrierte ich mich hauptsächlich auf individuelle Fehler, die mit bestimmten Investitionen verbunden waren, wie die Preisstrategien großer Kaliproduzenten in meiner Analyse von K+S.
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.
Wesentliche Kategorien von Investitionsfehlern
Um diese Analyse effektiv durchzuführen, verfolgte ich einen zweistufigen Ansatz. Das Ergebnis war eine Liste von fünf bedeutenden Fehlern, die zu einer schlechten Investmentperformance beitragen. Obwohl diese Erkenntnisse nicht bahnbrechend sind, bestätigten sie doch, was ich grundsätzlich bereits wusste – und was wahrscheinlich auch viele von Ihnen wissen.
Interessanterweise stellte ich fest, dass ein erheblicher Teil dieser Probleme nicht direkt mit der Auswahl von Aktien zu tun hatte, sondern vielmehr mit dem Management meines Portfolios – insbesondere in Bezug auf den Zeitpunkt zusätzlicher Käufe und die Entscheidung, Positionen zu verkaufen. Im Wesentlichen dreht sich dies um das Konzept des Portfoliomanagements.
Erste Investitionsentscheidungen und Portfoliomanagement
Die erste Kategorie von Fehlern umfasst Fehler, die bei der anfänglichen Auswahl von Aktien entstehen. Dazu gehört die Neigung zu Follower-Investitionen, bei der man sich von den Käufen oder Empfehlungen anderer Investoren beeinflussen lässt. Das Problem liegt hier nicht in der Qualität der Vorschläge, sondern vielmehr im potenziellen Mangel an persönlicher Überzeugung bezüglich der Investition.
Investitionen folgen nicht immer einem linearen Verlauf in Richtung fairer Wert. Tatsächlich können unerwartete Ergebnisse, wie enttäuschende Quartalszahlen, zu einem signifikanten Rückgang der Aktienkurse führen – manchmal um 15-20%. Wenn wir keine eigene gründliche Analyse einer Investition durchgeführt haben, können wir uns fragen, welche nächsten Schritte wir unternehmen sollten: Sollten wir verkaufen, mehr kaufen oder einfach abwarten?
Im Gegensatz dazu können diejenigen, die die Investitionshypothese ursprünglich aufgestellt haben, schnell beurteilen, ob die enttäuschenden Ergebnisse die grundlegende Rationale hinter ihrer Investition beeinträchtigen und entsprechend informierte Entscheidungen treffen. Mein Rat lautet, Follower-Investitionen zu vermeiden, es sei denn, Sie haben eine detaillierte Analyse durchgeführt und Ihre eigene persönliche Investitionshypothese aufgestellt.
Die psychologischen Fallen des Investierens
Ein weiteres Konzept, das es wert ist, besprochen zu werden, ist der Fehler der Unterlassung, ein Begriff aus der Psychologie, der zwischen Handlungsfehlern und Fehlern der Untätigkeit unterscheidet. Diese Vorstellung wurde in der Welt des Investierens von Charlie Munger popularisiert, der betonte, dass einige seiner größten Fehltritte nicht schlechte Investitionen waren, sondern hervorragende Gelegenheiten, die er nicht ergriffen hatte.
Solche Fehler treten auf, wenn wir eine attraktive Investitionsgelegenheit erkennen, aber aus verschiedenen Gründen – wie Unsicherheit, Aufschub oder Überanalyse – nicht handeln. Wir können das Geschäftsmodell vollständig verstehen, die Bewertung ansprechend finden und günstige Marktbedingungen sehen, zögern jedoch zu investieren und warten oft auf einen günstigeren Zeitpunkt, der möglicherweise nie kommt.
Bei der Reflexion stellen wir vielleicht fest, dass wir eine Aktie über Jahre hätten halten können, nur um aufgrund unserer Untätigkeit erhebliche Renditen zu verpassen. Der Fehler der Unterlassung ist besonders heimtückisch, da er schwer zu quantifizieren ist; während wir ständig an schlechten Käufen durch deren Underperformance in unseren Portfolios erinnert werden, verblassen verpasste Gelegenheiten schnell aus unserem Gedächtnis.
Aus Verlusten und verpassten Gelegenheiten lernen
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.0
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.1
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.2
Strategien zur Überwindung häufiger Stolpersteine
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.3
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.4
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.5
Kürzlich beschloss ich, meine Investitionsgeschichte über die Jahre genauer zu betrachten. Diesmal war es jedoch mein Ziel, übergreifende Themen und wiederkehrende Probleme zu identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben. Ich nenne diese „Renditetöter“.6