Bei der Reflexion über meine Investitionsreise habe ich kürzlich meine vergangenen Erfahrungen und die Fehler betrachtet, die ich beim Kauf von Aktien gemacht habe. Dies war nicht das erste Mal, dass ich meine Anlagestrategien evaluiert habe; bereits 2018 teilte ich eine ähnliche Reflexion, die sich auf spezifische Fehler bei der Aktienauswahl konzentrierte. Dieses Mal wollte ich jedoch breitere Themen und wiederkehrende Probleme identifizieren, die sich negativ auf meine Renditen ausgewirkt haben.
Mit einem systematischen Ansatz erstellte ich eine Liste von fünf wesentlichen Fallstricken, die meine Anlagestrategie beeinträchtigen. Einige der Ergebnisse mögen nicht überraschen, sie bestätigen jedoch, was viele erfahrene Investoren bereits wissen: Ein erheblicher Teil der Anlageherausforderungen stammt aus Aspekten, die über die bloße Aktienauswahl hinausgehen.
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Ursachen von Anlagefehlern verstehen
Es wurde offensichtlich, dass viele der Probleme, die ich hatte, stärker mit Portfoliomanagement als mit den Aktien, in die ich investiert habe, verbunden waren. Diese Erkenntnis führte mich dazu, die Fehler in zwei Hauptkategorien zu unterteilen: solche, die mit der ursprünglichen Investitionsentscheidung zusammenhängen, und solche, die mit dem laufenden Management des Portfolios zu tun haben.
Fehler bei der Anlageauswahl
Ein wesentlicher Fehler, den ich identifiziert habe, sind die so genannten Follower-Investitionen. Dies sind Käufe, die von den Empfehlungen oder Strategien anderer Investoren beeinflusst sind. Die Gefahr liegt nicht in der Qualität des Rates, sondern im Fehlen einer persönlichen Überzeugung bezüglich der Investition. Ohne festen Glauben an die zukünftige Entwicklung des Vermögenswertes ist es leicht, unsicher zu sein, wenn die Aktie volatil ist.
Betrachten wir zum Beispiel ein Szenario, in dem ein Unternehmen enttäuschende Quartalszahlen veröffentlicht und der Aktienkurs um 15-20% sinkt. Wenn ich keine eigene gründliche Analyse durchgeführt hätte, würde ich mich fragen, ob ich verkaufen, mehr kaufen oder einfach abwarten sollte. Im Gegensatz dazu hätten die ursprünglichen Investoren, die die Theorie hinter der Aktie formuliert haben, wahrscheinlich Klarheit darüber, wie die Situation mit ihrer langfristigen Vision übereinstimmt, und könnten mit Zuversicht reagieren.
Häufige Fallstricke im Portfoliomanagement vermeiden
Ein weiterer kritischer Bereich, in dem ich wiederkehrende Probleme festgestellt habe, sind die Auslassungsfehler, ein Begriff, der aus der Psychologie und Entscheidungstheorie stammt. Dieses Konzept bezieht sich auf verpasste Gelegenheiten, die erhebliche Renditen hätten bringen können. Charlie Munger betont, dass die größten Fehler oft aus dem Versäumnis entstehen, auf attraktive Investitionsmöglichkeiten zu reagieren, anstatt aus schlechten Entscheidungen.
Stellen Sie sich vor, Sie erkennen eine solide Investition, zögern jedoch aufgrund von Unsicherheit oder dem Wunsch, auf einen besseren Einstiegspunkt zu warten. Diese Unentschlossenheit kann zu verpassten Chancen auf erhebliche Gewinne über die Zeit führen. Die Herausforderung bei Auslassungsfehlern ist ihre schwer fassbare Natur; während schlechte Investitionen durch tägliche Portfolio-Updates offensichtlich sind, verblassen die verlorenen Gelegenheiten aus dem Gedächtnis.
Die Gefahr von Roundtrips und frühen Verkäufen
Eine weitere schmerzhafte Lektion, die ich gelernt habe, betrifft die Roundtrips. Dieser Begriff beschreibt eine Situation, in der eine Aktie zunächst erheblich steigt, dann jedoch zu ihrem ursprünglichen Kaufpreis zurückkehrt, ohne dass Gewinne realisiert werden. Es ist frustrierend, einen Gewinn von 100% auf dem Papier zu sehen, nur um letztendlich mit nichts dastehen. Diese Erfahrung lehrt uns über die psychologische Tendenz, Gewinne als sicher zu betrachten, was uns dazu verleitet, zu lange festzuhalten, in der Hoffnung auf eine Wende.
Roundtrips treten häufig in zyklischen Sektoren auf, in denen die Marktentwicklung schnell schwanken kann. Wenn wir zu früh investieren, können wir kurzfristige Gewinne erzielen, aber wenn sich der Zyklus umkehrt, stehen wir wieder am Anfang. Ein diszipliniertes Verkaufsstrategie ist daher unerlässlich. Investoren sollten sich regelmäßig fragen, ob ihre Anlagestrategie weiterhin gültig ist und ob die Aktie ihren fairen Wert erreicht hat.
Zusätzlich habe ich die Frustration von frühen Verkäufen erlebt. Eine Aktie nach einem Anstieg von 50% zu verkaufen, kann zwar befriedigend sein, aber es kann zu Bedauern führen, wenn diese Aktie danach stark im Wert steigt. Dies resultiert oft aus einem Mangel an Geduld oder einer übermäßigen Betonung kurzfristiger Gewinne. Indem Investoren sich auf langfristiges Wachstum und die zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Unternehmens konzentrieren, können sie die Fallstricke des vorzeitigen Ausstiegs vermeiden.
Schließlich ist es vielleicht der schädlichste Fehler, den Verluste laufen zu lassen. Es ist entscheidend, Positionen neu zu bewerten, wenn Verluste einen bestimmten Schwellenwert erreichen, typischerweise etwa 20-30%. Dieser Ansatz fördert einen klaren Entscheidungsprozess: Entweder die Investition erhöhen oder ganz aussteigen.
Aus Fehlern lernen
Die Reflexion über meine Anlageerfahrungen hat es mir ermöglicht, diese fünf Schlüssel-Fehler zu identifizieren, die entweder mit der Auswahl oder dem Management zusammenhängen. Durch die Auseinandersetzung mit diesen Problemen, auch nur teilweise, glaube ich, dass Investoren ihre Portfolioperformance erheblich verbessern können. Obwohl die Umsetzung dieser Veränderungen Disziplin und ständige Reflexion erfordert, sind die potenziellen Belohnungen den Aufwand wert.
