In meiner Rückschau auf meine Reise als Investor habe ich meine Erfahrungen aus den vergangenen Jahren nochmals betrachtet, insbesondere die Lektionen, die ich aus misslungenen Aktienkäufen gelernt habe. Im Jahr 2018 verfasste ich einen Artikel über meine größten Fehler, wobei ich vor allem spezifische Investitionsfehler beleuchtete, wie das Preisverhalten großer Kali-Produzenten in Verbindung mit meiner Analyse von K+S.
Kürzlich beschloss ich, meine Anlagestrategie umfassender zu untersuchen, um die übergreifenden Probleme zu identifizieren, die meine Renditen kontinuierlich beeinträchtigen.
Meine Untersuchung ergab einen zweigleisigen Ansatz zur Identifizierung dieser Investitionsbarrieren. Letztendlich stellte ich eine Liste von fünf häufigen Fehlern zusammen, die zu enttäuschenden Ergebnissen beigetragen haben. Obwohl keine dieser Erkenntnisse besonders bahnbrechend ist, bestätigen sie, was viele Investoren bereits wissen. Besonders interessant ist, dass viele dieser Probleme nicht in der Auswahl der Aktien selbst liegen, sondern vielmehr im Management des eigenen Portfolios.
Häufige Fehler beim Aktieninvestieren
Probleme bei der Aktienauswahl
Ein häufiger Stolperstein sind das, was ich als „Follower-Investments“ bezeichne. Dieses Konzept umfasst alle Investitionen, die auf Empfehlungen, Portfolios oder Käufen anderer aus der Investmentgemeinschaft basieren. Das Problem dabei liegt nicht in der Qualität der Empfehlungen, sondern in der fehlenden persönlichen Überzeugung bezüglich der Investition. Ohne ein tiefes Verständnis oder eine persönliche Analyse können Investoren schnell unsicher werden, wenn eine Aktie volatil ist.
Ein enttäuschender Quartalsbericht kann beispielsweise einen dramatischen Rückgang des Aktienkurses auslösen, manchmal zwischen 15 und 20 %. Wenn Sie keine eigene gründliche Analyse durchgeführt haben, können Sie sich in einem Zustand der Verwirrung befinden: Sollten Sie verkaufen, mehr kaufen oder einfach abwarten? Im Gegensatz dazu können die ursprünglichen Befürworter der Investition wahrscheinlich einschätzen, ob ein solcher Rückschlag ihre ursprüngliche These beeinflusst und entsprechend handeln.
Bedeutung der persönlichen Analyse
Daher ist mein Rat klar: Vermeiden Sie es, Follower-Investments zu tätigen, ohne zuvor eine eigene eingehende Analyse durchzuführen, um eine personalisierte Anlagestrategie zu formulieren. Dieser Ansatz stärkt nicht nur Ihr Vertrauen, sondern befähigt Sie auch, informierte Entscheidungen zu treffen, wenn Sie mit Marktschwankungen konfrontiert werden.
Verstehen von Unterlassungsfehlern
Ein weiteres wichtiges Konzept, das es zu erkunden gilt, ist der „Fehler der Unterlassung.“ Dieser Begriff, entlehnt aus der Psychologie, unterscheidet zwischen Fehlern, die durch Handeln entstehen, und solchen, die durch Nichthandeln verursacht werden. Der renommierte Investor Charlie Munger hat betont, dass seine größten Karrierefehltritte nicht die schlechten Investitionen waren, die er getätigt hat, sondern die lukrativen Chancen, die er hat vorbeiziehen lassen. Er sagte einmal: „Fehler der Unterlassung kosten uns weit mehr als Fehler der Kommission.“
Diese Fehler treten auf, wenn wir eine vielversprechende Investition erkennen, aber aus Angst, Überanalyse oder Prokrastination nicht handeln. Es ist nicht ungewöhnlich, ein Geschäftsmodell vollständig zu verstehen, die Bewertung attraktiv zu finden und ein günstiges Marktumfeld zu identifizieren, aber dennoch zu zögern, zu investieren. Diese Unentschlossenheit kann zu verpassten Chancen führen, die im Nachhinein erhebliche Renditen hätten bringen können.
Die Herausforderung bei Unterlassungsfehlern ist ihre schwer fassbare Natur; sie sind nur schwer zu quantifizieren. Während eine schlechte Investition durch Verluste offensichtlich wird, verblassen verpasste Gelegenheiten oft aus dem Gedächtnis. Regelmäßige Reflexion über Momente, in denen wir uns entschieden haben, nicht zu investieren, kann ein tieferes Bewusstsein für die Kosten unseres Nichthandelns fördern.
Häufige psychologische Fallen
Umgang mit Roundtrips und frühen Ausstiegen
Ein weiteres frustrierendes Szenario, dem viele Investoren begegnen, ist der „Roundtrip.“ Dieses Phänomen tritt auf, wenn der Preis einer Aktie zunächst steigt und somit einen vorübergehenden Gewinn erzielt, um schließlich wieder auf den ursprünglichen Einstiegspunkt zurückzukehren. Investoren befinden sich möglicherweise in einer Position, in der sie einst eine Rendite von 50 % oder sogar 100 % hatten, am Ende jedoch mit nichts dastehen. Diese Situation lehrt uns oft etwas über die Psychologie des Investierens; es ist einfach, Gewinne als gesichert zu betrachten, aber wenn der Preis zurückgeht, klammern wir uns oft an die Hoffnung auf eine Erholung.
Roundtrips treten häufig in zyklischen Industrien auf, in denen sich Markttrends unerwartet ändern können. Beispielsweise können Aktien während eines wirtschaftlichen Aufschwungs beeindruckende Gewinne zeigen, um dann zu fallen, wenn sich der Zyklus umkehrt. Es ist entscheidend, Ihre Positionen genau zu überwachen und eine klare Exit-Strategie zu haben, um diese Risiken zu mindern.
Folgen von frühen Ausstiegen
Im Gegensatz dazu können frühe Ausstiege ebenso schädlich sein. Eine Aktie nach einem Gewinn von 50 % zu verkaufen, mag zufriedenstellend erscheinen, aber wenn diese Investition in den folgenden Monaten um das Zehnfache steigt, kann die Frustration spürbar sein. Frühe Ausstiege resultieren oft aus emotionalen Reaktionen oder einem Mangel an Geduld. Um dem entgegenzuwirken, kann es hilfreich sein, einen disziplinierten Bewertungsansatz und eine langfristige Perspektive beizubehalten, um zu entscheiden, ob man investiert bleibt, selbst wenn der Markt volatil erscheint.
Das Erkennen und Ansprechen dieser fünf wesentlichen Investitionsfehler – Follower-Investments, Unterlassungsfehler, Roundtrips, frühe Ausstiege und das Versäumnis, Verluste zu begrenzen – kann zu einer verbesserten Portfolio-Performance führen. Durch den Fokus auf informierte Entscheidungsfindung und emotionale Disziplin können Investoren die Komplexität des Marktes effektiver navigieren.