Die Reflexion über vergangene Anlageerfahrungen kann aufschlussreich sein, insbesondere wenn es darum geht, die zukünftige Performance zu verbessern. Eine aktuelle Überprüfung meiner Anlagengeschichte offenbarte wesentliche Erkenntnisse über häufige Probleme, die sich negativ auf die Rendite auswirken können. Anstatt mich ausschließlich auf spezifische Aktienauswahlen zu konzentrieren, zielte diese Analyse darauf ab, die übergreifenden Themen zu verstehen, die zu einer schlechten Performance beitragen.
Durch eine strukturierte Untersuchung identifizierte ich fünf wesentliche Fehler, die meine Anlagestrategie belastet haben. Diese Erkenntnisse sind zwar nicht bahnbrechend, verstärken jedoch allgemein anerkannte Prinzipien innerhalb der Investmentgemeinschaft. Interessanterweise sind viele der Hindernisse für eine positive Rendite nicht in den ursprünglichen Aktienauswahlen verankert, sondern vielmehr in den nachfolgenden Portfolio-Management-Entscheidungen.
Häufige Fehler bei der Aktienauswahl
Wenn ich die erste Kategorie von Fehlern betrachte, ist es wichtig, das zu besprechen, was ich als „Follower-Investitionen“ bezeichne. Dieser Begriff umfasst alle Investitionen, die durch Empfehlungen oder Strategien anderer Investoren oder Finanzberater beeinflusst werden.
Das Risiko von Follower-Investitionen
Die Herausforderung liegt nicht unbedingt in der Qualität dieser Empfehlungen, sondern in der Abwesenheit einer persönlichen Überzeugung bezüglich der Investition. Es ist entscheidend zu verstehen, dass nicht jede Aktie einen stetigen Aufwärtstrend erleben wird. Unerwartete Ereignisse, wie enttäuschende Quartalsergebnisse, können zu erheblichen Kursrückgängen führen – manchmal um 15-20 % oder mehr. Wenn die Investition nicht gründlich vom Investor analysiert wurde, kann schnell Unsicherheit entstehen, die zu einer Entscheidungslähmung führt: sollte man verkaufen, mehr kaufen oder einfach abwarten?
Im Gegensatz dazu sind die ursprünglichen Befürworter der Investition oft besser in der Lage, zu beurteilen, ob die negativen Nachrichten ihre zentrale Investmentthese beeinflussen. Daher ist mein Rat klar: Vermeiden Sie Follower-Investitionen, ohne eine eigene umfassende Analyse durchzuführen, die in einer personalisierten Investmentthese mündet.
Einblicke in Fehler beim Portfolio-Management
Die zweite Kategorie nachteiliger Verhaltensweisen umfasst die sogenannten „Fehler der Unterlassung“. Dieser Begriff, der aus der Psychologie stammt, bezieht sich auf die Fehler, die durch Untätigkeit und nicht durch aktives Handeln entstehen. Charlie Munger, Vizevorsitzender von Berkshire Hathaway, hat dieses Konzept popularisiert und betont, dass viele bedeutende Fehler nicht aus schlechten Investitionen, sondern aus verpassten Chancen resultieren.
Die Auswirkungen verpasster Chancen
Ein Fehler der Unterlassung tritt auf, wenn ein Investor eine überzeugende Gelegenheit erkennt, aber aus verschiedenen Gründen wie Zweifel, Selbstzufriedenheit oder Überanalyse zögert zu handeln. Wir alle sind schon in Situationen gewesen, in denen wir das Geschäftsmodell verstanden, die Bewertung ansprechend fanden und ein günstiges Marktumfeld anerkannten, dennoch zögerten, zu investieren. Rückblickend erkennen wir, dass Untätigkeit uns oft erhebliche Renditen gekostet hat, was diesen Fehler besonders heimtückisch macht.
Darüber hinaus kann die stille Natur verpasster Chancen zu einem Mangel an Bewusstsein über ihre kumulierten Kosten führen. Im Gegensatz zu sichtbaren Verlusten aus schlechten Käufen, die ständig durch sinkende Portfoliowerte hervorgehoben werden, können verpasste Gelegenheiten schnell aus dem Gedächtnis verschwinden. Eine regelmäßige Bewertung, wo wir uns entschieden haben, nicht zu investieren, kann helfen, die versteckten Kosten unserer Passivität zu beleuchten.
Folgen von schlechtem Timing und Entscheidungsfindung
Eine schmerzhafte Erfahrung, die viele Investoren machen, ist das Phänomen des „Roundtrips“. Dies geschieht, wenn eine Aktie zunächst erheblich an Wert gewinnt, nur um schließlich wieder auf den ursprünglichen Einstiegspreis zurückzukehren. Obwohl es wie eine verpasste Gewinnchance erscheinen mag, sind die psychologischen Auswirkungen tiefgreifend, da wir Gewinne oft als sicher betrachten, nur um zuzusehen, wie sie verschwinden.
Roundtrips geschehen häufig bei zyklischen Unternehmen, bei denen erste Investitionen während einer günstigen Phase erhebliche Renditen abwerfen. Wenn die Gewinne jedoch nicht realisiert werden, bevor sich der Zyklus dreht, finden sich die Investoren möglicherweise wieder an dem Punkt, an dem sie begonnen haben. Es ist entscheidend, einen disziplinierten Verkaufsansatz zu verfolgen – indem man regelmäßig bewertet, ob die Investmentthese weiterhin gültig ist, um solche Ergebnisse zu vermeiden.
Durch eine strukturierte Untersuchung identifizierte ich fünf wesentliche Fehler, die meine Anlagestrategie belastet haben. Diese Erkenntnisse sind zwar nicht bahnbrechend, verstärken jedoch allgemein anerkannte Prinzipien innerhalb der Investmentgemeinschaft. Interessanterweise sind viele der Hindernisse für eine positive Rendite nicht in den ursprünglichen Aktienauswahlen verankert, sondern vielmehr in den nachfolgenden Portfolio-Management-Entscheidungen.0
Verluste effektiv managen
Durch eine strukturierte Untersuchung identifizierte ich fünf wesentliche Fehler, die meine Anlagestrategie belastet haben. Diese Erkenntnisse sind zwar nicht bahnbrechend, verstärken jedoch allgemein anerkannte Prinzipien innerhalb der Investmentgemeinschaft. Interessanterweise sind viele der Hindernisse für eine positive Rendite nicht in den ursprünglichen Aktienauswahlen verankert, sondern vielmehr in den nachfolgenden Portfolio-Management-Entscheidungen.1
Durch eine strukturierte Untersuchung identifizierte ich fünf wesentliche Fehler, die meine Anlagestrategie belastet haben. Diese Erkenntnisse sind zwar nicht bahnbrechend, verstärken jedoch allgemein anerkannte Prinzipien innerhalb der Investmentgemeinschaft. Interessanterweise sind viele der Hindernisse für eine positive Rendite nicht in den ursprünglichen Aktienauswahlen verankert, sondern vielmehr in den nachfolgenden Portfolio-Management-Entscheidungen.2
Durch eine strukturierte Untersuchung identifizierte ich fünf wesentliche Fehler, die meine Anlagestrategie belastet haben. Diese Erkenntnisse sind zwar nicht bahnbrechend, verstärken jedoch allgemein anerkannte Prinzipien innerhalb der Investmentgemeinschaft. Interessanterweise sind viele der Hindernisse für eine positive Rendite nicht in den ursprünglichen Aktienauswahlen verankert, sondern vielmehr in den nachfolgenden Portfolio-Management-Entscheidungen.3