Die Plattform Upwork hat sich über die Jahre einen festen Platz auf meiner Beobachtungsliste erkämpft. Mein Interesse gilt insbesondere Unternehmen, die fair bewertet werden und über echte Netzwerkeffekte verfügen. In den letzten Jahren hat Upwork eine spannende Entwicklung durchgemacht und zeigt vielversprechende Anzeichen eines Comebacks.
Nach einer Phase stagnierender Umsätze verzeichnet Upwork im Jahr 2025 einen klaren Aufwärtstrend in der Monetarisierung und im Cashflow. Besonders bemerkenswert ist, dass im dritten Quartal 2025 ein neuer Umsatzrekord aufgestellt wurde, während gleichzeitig die Gewinnmargen hoch bleiben.
Wachstum und Geschäftsentwicklung
Upwork ist der führende Marktplatz für remote Dienstleistungen und bietet eine Vielzahl von Optionen – von kleinen Projekten bis hin zu langfristigen Teamengagements. Aktuell betreut die Plattform rund 800.000 aktive Unternehmensklienten, die im Durchschnitt 18 Millionen Freiberufler beschäftigen. Die Plattform entstand 2013 durch die Fusion von Elance und oDesk und hat seitdem einen rasanten Wachstumskurs eingeschlagen.
Trotz des nur geringfügigen Anstiegs des Aktienkurses von Upwork seit dem Börsengang im Jahr 2018 hat sich der Umsatz im Vergleich zu damals vervierfacht. Dies ist besonders bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen in der Vergangenheit mit Verlusten zu kämpfen hatte. Heute kann Upwork jedoch von einer beeindruckenden Cashflow-Marge von über 20 % berichten.
Die Erfolgsstrategie von Upwork
Der Kern der Upwork-Strategie beruht auf einem stabilen Geschäftsmodell, das sowohl Anbieter als auch Nachfrager in den Mittelpunkt stellt. Mit rund 800.000 Unternehmen entsteht ein kontinuierlicher Bedarf, der eine Vielzahl von Freiberuflern anzieht. Diese Dynamik führt zu einer hohen Liquidität auf der Plattform.
Ein entscheidender Erfolgsfaktor von Upwork ist die umfassende Digitalisierung des Geschäftsmodells. Diese ermöglicht es, Reibungsverluste bei der Vermittlung und Abwicklung von Aufträgen erheblich zu minimieren. Zudem hat die Take-Rate, die sich aus verschiedenen Einnahmequellen zusammensetzt, eine positive Entwicklung erfahren.
Das Management und die Zukunftsaussichten
Die entscheidenden Veränderungen bei Upwork sind auf das neue Management zurückzuführen. Seit 2025 leitet Hayden Brown als CEO das Unternehmen, mit einem klaren Fokus auf Künstliche Intelligenz und eine verbesserte Monetarisierung. Im stieß Erica Gessert, die zuvor bei PayPal tätig war, als CFO hinzu. Gemeinsam haben sie das Unternehmen auf einen klaren Wachstumskurs gebracht.
Die beeindruckenden Zahlen sprechen für sich: Im Jahr 2025 erwirtschaftete Upwork einen Free Cashflow von etwa 139 Millionen USD, und allein im dritten Quartal 2025 lag dieser bei 69 Millionen USD. Dies ist besonders bemerkenswert, da die Ausgaben in Produktinnovationen, insbesondere in Künstliche Intelligenz, sowie in kleinere Akquisitionen investiert werden.
Finanzielle Stabilität und Marktanteile
Die finanzielle Situation von Upwork zeigt sich stark. Ende des dritten Quartals 2025 verfügte das Unternehmen über Liquiditätsreserven von 643 Millionen USD und ist netto schuldenfrei, abgesehen von einer geringen Wandelanleihe. Diese Stabilität ermöglicht es Upwork, weiterhin in Wachstum und Expansion zu investieren.
Das Kerngeschäft gliedert sich in zwei Hauptbereiche: den Marketplace für kleine Unternehmen und das Enterprise-Segment für größere Kunden. Letzteres trägt zwar weniger zum Gesamtumsatz bei, bietet jedoch erhebliches Potenzial für zukünftiges Wachstum. Insbesondere die neue Marke Lifted, die gezielt auf größere Unternehmensbudgets abzielt, könnte hier entscheidende Impulse setzen.
Im Jahr 2025 wurde das neue Angebot Business Plus eingeführt, das gezielt auf die Bedürfnisse kleinerer Unternehmen ausgerichtet ist. Mit erweiterten Funktionen und verbessertem Zugang zu Talenten positioniert sich Upwork als attraktiver Partner für Unternehmen jeder Größe.
Diese Entwicklung ist vielversprechend und spricht sowohl Investoren als auch Freiberufler an. Die Kombination aus finanzieller Stabilität und einer klaren Wachstumsstrategie könnte Upwork zu einem entscheidenden Akteur im dynamischen Arbeitsmarkt machen.