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Inmitten von Marktvolatilität und Unsicherheit erreichen die US-Aktien, gemessen am S&P 500, neue Allzeithochs. Haben Sie sich schon gefragt, wie das möglich ist? Zum aktuellen Zeitpunkt hat der Index in diesem Jahr bereits über 5 % zugelegt und verzeichnete bis jetzt zehn Höchststände.
Solche Entwicklungen können bei Anlegern Besorgnis auslösen, insbesondere angesichts der anhaltend hohen Zinssätze und einer inflationären Umgebung.
Ein Blick auf die historische Entwicklung
Schauen wir uns die Situation näher an. In meiner Erfahrung bei der Deutschen Bank habe ich oft beobachtet, dass Börsenrallyes von einem Gefühl der Euphorie begleitet werden, das schließlich in eine Korrektur umschlagen kann. Der aktuelle Zustand des Marktes, geprägt von einer beeindruckenden Rallye über die letzten vier Monate, lässt viele Anleger nervös werden. Ist es da nicht verständlich, dass in einem Umfeld, in dem viele Amerikaner die wirtschaftliche Lage als unsicher empfinden, ein Gefühl der Skepsis aufkommt?
Historisch gesehen haben Bärenmärkte und Marktrückgänge häufig ihren Anfang bei Allzeithochs genommen. Diese Beobachtung führt zu zwei typischen Reaktionen: Entweder ziehen sich Anleger aus dem Markt zurück, um das Risiko zu minimieren, oder sie versuchen, den optimalen Zeitpunkt für den Wiedereinstieg zu finden, meist in der Hoffnung, bei einem Rückgang günstigere Preise zu ergattern. Doch ich rate dringend von beiden Ansätzen ab, da sie oft zu verpassten Chancen führen.
Die treibenden Kräfte hinter der Rallye
Die Hauptursache für die anhaltende Rallye ist das unerwartet starke Wirtschaftswachstum und die über den Erwartungen liegenden Unternehmensgewinne, wie wir sie in den Ergebnissen des vierten Quartals 2023 und den Daten aus Januar beobachten konnten. Bis zum 9. Februar berichteten 67 % der S&P 500-Unternehmen über ihre Gewinne im vierten Quartal, wobei die kombinierte Wachstumsrate bei 2,9 % lag und 75 % der Unternehmen positive Überraschungen meldeten. Diese positiven Ergebnisse sind bemerkenswert, insbesondere angesichts des Drucks, den die Energie- und Materialsektoren ausüben.
Zusätzlich zeigen historische Daten, dass Allzeithochs oft von weiteren Rekorden gefolgt werden. In den 1990er Jahren erreichte der S&P 500 an 12 % aller Handelstage neue Höchststände. Trotz zweier Bärenmärkte seit 2020 verzeichnete der Aktienmarkt immer noch an 11 % aller Handelstage neue Rekorde. Passiert das wirklich so häufig, wie viele Anleger glauben?
Marktpsychologie und Anlagestrategien
Ein interessanter Aspekt sind die langfristigen Renditen, die Anleger erwarten können, wenn sie in den S&P 500 investieren, sei es beim Kauf an einem Allzeithoch oder zu einem anderen Zeitpunkt. Eine aktuelle Studie zeigt, dass die durchschnittlichen zukünftigen Renditen meist besser sind, wenn Anleger zu Höchstständen kaufen. Warum ist das so? Bullenmärkte enden in der Regel nicht abrupt nach Allzeithochs, sondern erreichen weiterhin neue Höchststände. Zwar gibt es Ausnahmen, wie das Jahr 2007, aber solche Fälle sind rar.
Mein langfristiges Ziel ist es, das gesamte Wachstum der breiten Aktienmärkte zu erfassen. Um dies zu erreichen, ist es entscheidend, in Einklang mit wachsendem Unternehmensgewinn und einer sich ausdehnenden Wirtschaft zu investieren. Für 2024 erwarte ich, dass wir beide Faktoren sehen werden – das Wirtschaftswachstum übertrifft die Erwartungen, unterstützt von starken Verbrauchern und einem robusten Arbeitsmarkt. Zacks prognostiziert ein solides Jahr für das Gewinnwachstum, das voraussichtlich über 10 % liegen wird.
Fazit und Marktperspektiven
Angesichts der aktuellen Marktlage könnten Allzeithochs als Warnsignal wahrgenommen werden, besonders bei hohem Optimismus und Bewertungen in Schlüsselbereichen. Dennoch wäre es unklug, diese Höchststände als Grund für eine Marktzeitsteuerung zu betrachten. Könnte der Aktienmarkt nicht sogar um 30 % steigen, bevor eine bedeutende Korrektur eintritt? Das würde diese Strategie ineffektiv machen.
Um das wirtschaftliche und gewinntechnische Wachstum zu nutzen, das 2024 zu bieten hat, empfehle ich, in Aktien zu investieren und nicht auf den Kauf und Verkauf basierend auf Vorhersagen über Markthöchststände und mögliche Korrekturen zu setzen. Nur durch eine langfristige Anlagestrategie können Anleger von den potenziellen Chancen profitieren, die der Markt bietet.
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