Vor einigen Wochen habe ich meine Position in Warner Bros. Discovery (WBD) erfolgreich verkauft, nachdem der Aktienkurs den von mir geschätzten Fair Value von 24 US-Dollar erreicht hatte. Dies geschah am 19. November und war Teil meiner klar definierten Exit-Strategie.
Auch wenn ich dabei einen zusätzlichen Kursgewinn von 30 % verpasst habe, betrachte ich meinen Schritt nicht als Fehler.
In einer Sum-of-the-Parts-Analyse, die ich im August durchgeführt habe, hatte ich den Unternehmenswert von WBD ermittelt. Zu diesem Zeitpunkt war ein Übernahmeangebot von Paramount kaum vorstellbar, welches schließlich abgelehnt wurde. Die aktuelle Marktsituation ist jedoch äußerst spannend und lehrreich für Investoren.
Der Übernahmekampf und seine Lektionen
Der Wettbewerb zwischen Netflix und Paramount um WBD hat nicht nur die Marktpreise beeinflusst, sondern auch die Strategien der Investoren in den Fokus gerückt. Viele haben mich gefragt, ob ich mit meinem Verkauf unzufrieden bin, besonders da ich einige Gewinne verpasst habe. Doch ich betrachte meinen Schritt als einen logischen Teil meiner Investment-Philosophie.
Marktreaktionen und zukünftige Herausforderungen
Nachdem Netflix ein Übernahmeangebot von 30 US-Dollar pro Aktie angekündigt hat, ist die Aktie von WBD in den Fokus der Medien geraten. Diese Entscheidung von Netflix hat mich überrascht, insbesondere da sie nur einen Teil des Unternehmens erwerben wollten. Mein ursprünglicher Unternehmenswert für die Streaming- und Studioaktivitäten von WBD lag bei 58,5 Milliarden US-Dollar, basierend auf einem EBITDA-Multiple von 13. Netflix hingegen bietet eine Bewertung von 27,5, die ich für übertrieben halte.
Die Frage bleibt, ob Netflix in der Lage ist, die versprochenen Synergien zu realisieren. Die Annahme, dass Kosten durch massive Entlassungen gesenkt werden können, ist riskant. In Zeiten, in denen Künstliche Intelligenz immer mehr in die Filmproduktion einzieht, frage ich mich, ob das Publikum auf lange Sicht von dieser Art des Geschichtenerzählens begeistert sein wird.
Finanzielle Überlegungen und zukünftige Strategien
Die aktuelle finanzielle Lage von Netflix ist besorgniserregend. Die Notwendigkeit, Schulden in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, um den Deal zu finanzieren, hat das Vertrauen der Anleger erschüttert. Nach der Ankündigung des Übernahmeangebots ist der Aktienkurs von Netflix um fast 20 % gefallen. Dies zeigt, dass der Markt skeptisch gegenüber der langfristigen Rentabilität dieser Akquisition ist.
Risiken und Chancen im Markt
Die Möglichkeit, dass die Übernahme von WBD durch Netflix durch Wettbewerbshürden gestoppt wird, könnte die Situation weiter komplizieren. Insbesondere die Unsicherheit über die Genehmigung durch die Wettbewerbsbehörden könnte die Verhandlungen in die Länge ziehen. Auch der Einfluss von politischen Akteuren, wie etwa Donald Trump, der sicherstellen möchte, dass CNN in neuen Händen ist, spielt eine Rolle. Dies könnte das gesamte Übernahmeprozedere destabilisieren.
In dieser Situation ist es wichtig, als Investor einen kühlen Kopf zu bewahren. Während ich mich über den erfolgreichen Verkauf meiner Anteile freue, reflektiere ich auch darüber, wie ich meine Mittel effektiv in andere vielversprechende Anlagen reinvestieren kann.
Persönliche Perspektive
Mein Verkauf von WBD-Aktien war eine strategische Entscheidung, die auf einer fundierten Analyse basierte. Auch wenn sich der Kurs nach meinem Exit kurzfristig weiter erhöht hat, ist es entscheidend, dass ich die Gewinne realisiert habe, die ich für notwendig hielt. Verpasste Gewinne sind oft frustrierend, aber sie sind Teil der Investorenerfahrung.
In der Zwischenzeit habe ich die Möglichkeit genutzt, in Unternehmen wie UiPath, Elastic und Upwork zu investieren, was sich als vorteilhaft erwiesen hat. Diese neuen Investitionen zeigen, dass es immer Alternativen gibt und dass eine kluge Kapitalallokation entscheidend ist, um langfristigen Erfolg zu sichern.